光伏胶膜主要用于光伏组件封装环节，位于光伏产业链中游。
光伏胶膜置于光伏电池与盖板、光伏电池与背板之间，起到对光伏电池的缓冲与保护作用，也可以为电池线路装备提供结构支撑、为电池片与太阳能辐射提供最大光耦合，起到抵抗高温、潮气、紫外线等环境侵蚀等作用，能够提高组件的光电转换效率，增加组件输出功率，是组件关键封装材料，处于光伏产业链中游。
光伏胶膜的材质将影响组件的发电效率以及使用可靠性，选材需要具备：良好的透光率；良好的密封性能、防水性能；与光伏电池、玻璃和背板之间粘接良好；具备良好的抗老化性能、抗腐蚀性能与较高的机械强度。
图表 1：光伏胶膜在组件中的应用
近年来，光伏技术进步带来 LCOE不断下降，目前光伏成本已低于传统能源，成为全球最廉价的发电方式之一，降本增效下光伏经济型凸显。
随全球能源转型下碳中和进程不断加快以及光伏平价时代到来，光伏装机持续超预期，在光伏利好政策不断出台及行业进步内生驱动下，光伏胶膜出货量将继续高速增长。
图表 3：光伏发电成本不断下降
图表 4：全球光伏新增装机及预期
全球胶膜需求伴随装机增长，2023 年有望达 39.2 亿平。
我们预计，在未来几年全球装机需求将继续保持高速增长，预计2023-2025年全球装机量将达350/460/580GW，同比增长 45.8%/31.4%/26.1%。
按照容配比 1.2 计算，参考PVInfolink 组件占比，预计各类型组件功率每年提升 5W，对应 2023-2025 年胶膜需求为 39.2/51.0/63.8 亿平方米，同比提升 44%/30%/25%。
其中，POE 类胶膜随着双玻及 N 型组件渗透率提升，占比逐年提升，2023 年 POE 胶膜需求约为 6.1 亿平，随着 EPE 胶膜下游验证通过逐步导入，占比有望提升至 24%，需求为 9.4 亿平。
图表5：全球胶膜需求量测算
寡头格局稳定，龙二扩产加速。2022 年全球胶膜厂商名义产能超 50 亿平米，产能市占率 CR3 近67%，集中度较高。
福斯特率先突破技术壁垒，研发扩产锁定龙一地位，销量市占率稳定占据 50%左右。
海优新材、斯威克、赛伍技术扩产加速、市占率快速提升，争夺龙二地位。
胶膜行业马太效应持续增强，行业集中度逐年提升，2023 年预计其他中小厂商销量市占率不足 5%。
图表 6：2016-2023E 光伏胶膜销量市占率
随着光伏行业需求快速提升，行业加速扩产，根据 PV Infolink，2022 年底胶膜行业名义产能约 51.7 亿平，平均有效产能32.2 亿平，可支撑组件需求超 320GW。
随着 2023 年各企业新建产能逐步释放以及加速募资扩产，预计 2023 年末胶膜行业名义产能约 69.2 亿平，有效产能约 53.2 亿平，可支撑组件 532GW，二线企业竞争将更加激烈。
图表 7：光伏胶膜厂商年末名义产能统计
PERC 时代中 EVA 为光伏封装胶膜的主流材料。
EVA 全称为乙烯-醋酸乙烯聚合物，是由乙烯单体（E-Ethylene）和醋酸乙烯单体（VA-Vinyl Acetate）以一定比例共聚而成的共聚物。
EVA 类胶膜（透明+白色）是过去最为成熟的胶膜材料，光学性能、粘结性表现好，且成本相对低廉，在 2022 年组件封装市场占比仍超 6 成。
然而 EVA 在水汽透过性、酸碱表现、玻璃化温度等方面存在一些固有的缺陷，随着电池及组件技术变化升级，对胶膜封装材料的要求在不断加强，在透水率、透光率、应力表现（模量）、耐候性（耐紫外线、高温）、粘接强度、抗老化能力等有更高的要求。
图表8：2018-2022 年胶膜封装材料市场占比
POE 类胶膜封装性能更优，更适用于双玻及 N 型组件。
相较 EVA 胶膜，POE胶膜具有优秀的阻水性能和离子阻隔能力，在湿度较大的环境中表现突出，POE 类胶膜凭借优异的抗 PID 性能解决了双玻组件水汽阻隔难题而广泛应用于双面双玻组件。
共挤型 EPE 胶膜通过共挤工艺将 POE 树脂和 EVA 树脂挤出制造，兼具 POE胶膜的高阻水性和 EVA 的高黏附特性，由于 POE 树脂基本依赖进口，价格较高，EPE 胶膜减少了 POE 粒子的使用，性价比更高，成为 POE 胶膜的未来发展趋势之一。
图表 9：各类光伏封装胶膜性能对比
双玻及 N 型趋势越发明确，POE 类胶膜需求释放。
由于背面发电增益、双玻组件全生命周期内发电量比普通组件要高出 20%左右，双面组件自 2019 年起渗透率显著提升，根据 CPIA，国内双面组件市占率已由 2019 年的 14%提升至 2022 年的 40%，到 2025 年有望提升到 54%。
此外随着 N 型技术确定性渐强，TOPCon、HJT、IBC电池将于 2023 年逐步放量，到2025 年预计将占比 50%以上。POE 类胶膜具有抗PID、防老化、阻水等高性能优势，因此胶膜行业将呈现从透明 EVA 向 POE 类胶膜的产品结构升级，同时将带动龙头出货结构同步升级。
图表 10：双面组件市场占比预期提升
图表 12：POE 类胶膜（POE+EPE）封装材料市场占比预期提升
预计 EVA 供需仍将维持紧平衡。我们假设 23 年容配比为 1.2，单 GW 组件胶膜消耗量为 0.093GW/平米，其中 23 年EVA 胶膜单平克重为 470g，共挤型 EPE 胶膜中 EVA 粒子单平克重为 313g，据此测算，2023 年 EVA 粒子需求为140.0 万吨。
2023年国内新增 EVA 装置企业主要为古雷石化和宝丰能源，以及部分企业增加光伏料产出比，我们预计 2023 年全球光伏级 EVA 粒子实际产量新增接近 40 万吨，预计 2023年全球光伏EVA 树脂供给大于需求水平为 20.6 万吨，考虑中间库存等影响，23 年全年来看基本维持紧平衡状态。
图表 13：海内外 EVA 粒子供给情况
图表 14：光伏级 EVA 树脂供需测算
POE 粒子严重依赖进口，2023 年紧缺程度加剧。
相较于 EVA，由于海外企业对茂金属催剂的专利保护和高碳α烯烃尚未自给，POE 粒子尚未国产化，目前陶氏、三井、LG、埃克森美孚、SK/SABIC 是主要的 POE 粒子供应商，虽然全球 POE生产能力超 200 万吨，然而光伏级 POE 实际产能有限，预计 2023 年光伏级 POE粒子供给为40 万吨左右。
从需求端来看，假设纯 POE 胶膜单平克重420g，共挤型EPE 胶膜中 POE 单平克重为 140g，在克重降低趋势下 2023 年 POE 单平克重降为400g，据此测算，2023 年 POE 粒子需求为38.7 万吨，全球光伏 POE 树脂供给大于需求水平为1.3 万吨，若再考虑产能检修以及库存等因素，全年处于紧缺状态，预计在行业 TOPCon 电池产能的逐步释放下，POE 粒子保供成为胶膜企业面临的关键问题，另外当前胶膜企业也在和下游客户积极进行EPE 替代 POE 方案的验证。
原文始发于微信公众号（艾邦光伏网）：光伏需求高增，带动胶膜需求
