截至1月12日盘中，光伏胶膜板块股价走强，胶膜龙头福斯特单日涨幅7.06%。
根据索比咨询辅材价格，EVA粒子单周环比涨幅3.6%。当前光伏产业链价格处于整体下跌状态，胶膜环节盈利见底。
EVA粒子率先出现反弹，有望支撑胶膜环节在行业价格普遍下跌的情况下率先实现价格企稳。
随着原材料价格企稳，光伏胶膜环节盈利有望率先见底，更有利于龙头提高集中度，加速落后产能出清。
后续随着需求复苏，胶膜环节2024年业绩预期确定性在陆续增强
EVA是光伏需求最短板，2022-2024年按照250/350/420GW新增装机测算，2025年全球光伏料需求量可达200万吨以上，高端光伏料供需紧张格局进一步加剧。光伏双玻组件、N型电池市占率提升有望加速POE胶膜渗透。
相对于EVA胶膜，POE胶膜最大的优势就是低水蒸气透过率和高体积电阻率，使组件能够长久高效使用。
应用这两种技术的光伏组件未来的市占率有望持续提升，进而有力拉动POE材料的需求放量。
光伏封装胶膜为光伏组件中玻璃、电池和背板之间的粘结材料，位于电池片上下两侧
国内光伏胶膜行业集中度较高，排名前四的企业包括：福斯特、斯威克、海优新材、赛伍技术，市占率合计超过80%。
EVA胶膜以EVA粒子为原料，通过添加多种助剂改性加工成型。
EVA胶膜加工性能好、供给充足且成本较低，但抗PID性能较差。
相较于EVA，POE胶膜具备更优异的耐老化性、抗PID性能，目前主要应用于双玻、N型等高效光伏组件。
光伏双玻组件市占率增长，从而带动POE胶膜市占率逐年提升；此外，POE胶膜更适配TOPCon电池。
POE胶膜生产工艺流程和EVA相似，主要在于配方的不同：
POE粒子为POE胶膜核心原料，目前国内尚未完全突破POE催化剂体系；陶氏化学、埃克森美孚、三井、LG为主要进口供应商。
目前国内积极布局POE产能，POE粒子国产化进程有望提速：
布局POE项目的企业包括：万华化学、东方盛虹、卫星化学、鼎际得、岳阳兴长。
又称共挤型POE胶膜，兼顾POE和EVA的优良性能。
国内的梯队情况：一方面是POE项目储备情况，二是在市场上已经能够听到、看到相关产品的中试装置，POE中试装置若没有问题，会对工业化放大会起到至关重要的作用。
据此判断，2024年，第一梯队京博、万华可能先行投产，其中万华产能分批进行投产，而非如他宣传的40万吨之大。万华约在2025年前投产20万吨，京博5万吨左右。
第二梯队惠生、斯尔邦、中石化、茂名、天津、卫星，约会在2025年年后进行装置投产。
另外，鼎际得预计一套装置在2026年前后会实现投产。
除此之外，其他装置未来投产时间会往后推迟，因为第一目前没有看到成熟配套装置建设，第二没有看到中试装置建设。
总体来说，以上提到的几家公司在未来三年时间会实现POE装置投产。
1、POE粒子目前完全依赖进口，由此判断已经具备POE胶膜生产规模的企业具有与上游公司更好的合作关系，也更易于已低于行业平均成本的价格拿到原料（大客户）。
2、供需情况方面，23~25偏紧，26开始供给过剩。
3、需求端，光伏胶膜厂家也在不断调整工艺，如果POE胶膜价格过于昂贵，EPE胶膜占比会提升替代部分POE胶膜，所以预期需求需按照实际市场价格情况进一步判断，总体来经实际需求情况可能会低于预期Topcon电池装机带来的需求。
4、供给端，国内各大化工厂在做中试的不少，规划建设产能规模也不小。
5、胶膜厂盈利能力：23年会因需求持续爆发导致POE粒子维持价格高位，且有可能进一步小幅上涨，原材料上涨向下传导不顺的话会对胶膜公司产生不利因素，但硅料下跌给光伏行业其他产业链环节带来价格浮动空间，预期是POE粒子涨价能向下传导，但能传导多少、是否大幅影响毛利率需进一步留意。
6、POE胶膜厂商：目前国内具有POE胶膜生产能力的企业：龙头依旧是福斯特、其它为海优新材、明冠新材、赛伍技术；
福斯特：全球光伏封装材料胶膜、背板的龙头企业。EVA胶膜为公司主要业绩来源，POE胶膜市占率领先。
公司营业收入的98%都是光伏胶膜，大约是115.1亿
赛伍技术：主营光伏背板、封装胶膜。光伏胶膜国内市占率前三，开发了TOPCon专用POE胶膜。
公司营业收入的38%左右都是光伏胶膜，大约是11.4亿
海优新材：先后推出高透EVA胶膜、产抗PID型EVA胶膜、多层共挤POE胶膜等高科技高分子薄膜产品。
公司营业收入的98%左右都是光伏胶膜，大约是30.5亿
公司营业收入的13%左右都是光伏胶膜，大约是1.1亿
联泓新科：国内EVA原料主要供应商，积极布局POE业务，规划建设30万吨/年POE项目。
东方盛虹：主营石化及化工新材料、涤纶DTY，国内领先的光伏EVA生产商，另外POE中试装置已投产。
鼎际得：聚烯烃催化剂和化学助剂生产商。聚烯烃催化剂产品下游产业为烯烃聚合技术的POE粒子。
岳阳兴长：主营石油化工产品及成品油零售。规划30万吨/年聚烯烃项目，聚烯烃催化剂产品下游产业为烯烃聚合技术的POE粒子。
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原文始发于微信公众号（艾邦光伏网）：光伏胶膜补涨，EVA、POE逻辑梳理
