通威股份2022年三季报正式披露，年初至报告期末该公司实现营业总收入1020.84亿元，同比去年增长118.6%，归母净利润为217.3亿元，同比去年增长265.54%。
2023年1月19日，通威股份（600438.SH）发布了2022年度业绩预增公告。
公司预计2022年实现归属于上市公司股东的净利润为252-272亿元，同比增长207%-231%。扣除非经常性损益后，公司预计2022年实现归属于上市公司股东的净利润为260-280亿元，同比增长206%-230%。
从这些数据看，通威股份已经成为光伏行业龙头，那么通威股份是如何一步步从一家水产，饲料公司成为看起来更高科技的光伏公司的呢？
通威股份前身是四川通威饲料有限公司成立于 1995 年，早期专注于生产、销售水产饲料和畜禽饲料，2004 年在上交所上市。
随后公司控股股东通威集团快速拓展光伏业务，2004 年，通威集团收购永祥树脂 50%股权，两年后永祥树脂组建永祥硅业，布局多晶硅产业。
2013 年，通威集团收购合肥赛维，进军电池产业。2014 年，通威集团设立通威新能源，开展光伏电站业务。
2016 年，通威股份收购永祥股份、合肥大阳能(原为合肥赛维)和通威新能源，完成光伏业务的资产注入，正式开启通威股份的农业与新能源双主业时代。
经过多年经营和发展，公司已成为多晶硅和太阳能电池龙头企业，截至 2022 年末，公司多晶硅年产能 23 万吨，太阳能电池年产能 70GW。
通威集团有限公司是通威股份第一大股东，持股比例为 43.85%。通威集团的股东为刘汉元和其妻子管亚梅，分别持股 80%和 20%。
此外，香港中央结算有限公司持股 6.8%，为通威股份的第二大股东，其他股东持股比例均不超过 5%。
公司创始人刘汉元先生目前在通威股份任董事，在通威集团任董事局主席，曾获国内和国际多项荣誉，目前担任社会职位有全国工商联常委、全国工商联新能源商会执行会长等，为国内农牧业和光伏行业发展做出了卓越贡献。
图2 通威股份股权结构图 (2022 年9 月底)
公司管理层行业经验丰富，技术实力雄厚，确保公司在发展战略和技术创新方面保持卓越的竞争力。
表1 公司管理团队简介
光伏方面，公司硅料、电池片环节产能全球领先并从 2022 年下半年开始快速切入下游组件环节。
在光伏电站投资运营环节，公司开创并坚持“渔光一体”模式，将鱼塘和分布式光伏电站结合，实现农业和光伏新能源产业协同。
农牧方面，公司主要进行水产饲料和畜禽饲料的研发、生产和销售，目前具备超 1000 万吨的年饲料生产能力，产品销往全国各地及部分东南亚国家。
其中，水产饲料作为核心产品，是农业板块的主要利润来源。
公司光伏行业产品收入比重逐年上升，农牧业务产品收入比重逐年下降。
2016 年农牧业收入占比为 66.6%，多晶硅及化工业务和太阳能电池及组件业务收入占比分别为 9.9%和 18.2%。
随着光伏业务的快速扩张，光伏硅料和电池片逐渐成为公司主要收入来源。
2021 年，公司饲料及相关业务收入比重下降至 35.2%，而多晶硅及化工业务和太阳能电池及组件业务收入占比分别上升为 26.8%和 35.7%。
从毛利率趋势来看,公司饲料及相关业务毛利率自2017 年以来逐年下降由 14.7%下降至 9.5%。
太阳能电池及组件业务毛利率 2019 年达到高点 20.2%后逐渐降至8.8%。
多晶硅及化工业务周期性较强，毛利率波动较大，于 2019 年降至 28.4%后迅速攀升至 66.7%。
光伏发电业务毛利率较为稳定，维持在 60%左右。整体来看光伏板块各业务毛利率高于饲料业务。
2019 年逆势扩张产能，成为光伏硅料龙头。
公司在 2019 年行业低谷期开始进行硅料产能的扩张，2020 年产量成为全球第一，2021 年公司硅料产量全球份额 17%，2022年有望进一步提升。
预计公司 22-24 年底硅料产能分别为 23/35/75 万吨，产量 25/33/55 万吨，产能快速增长将继续强化硅料业务的规模优势。
公司成本管控能力卓越，硅料产品盈利性持续领先。
光伏电池片出货量多年位居第一，2023 年 N 型产能加速投放。
公司是光伏电池片龙头企业，2020/2021 年电池片产量全球份额分别为 13.1%和 14.7%，产能利用率和毛利率始终处于行业领先水平。
预计公司 22-24 年底电池产能分别为 70/100/120GW，产量 48/70/89GW，2023 年及以后新增产能均为N型。
目前公司已有N型TOPCon 量产产能 8.5GW，且拥有N型异质结中试线快速切入下游组件环节，转型一体化组件商。
公司 2022 下半年开始正式切入组件环节，进行垂直一体化布局。
预计公司 22-24 年底组件产能为14/80/110GW，产量 8/33/62GW。
凭借自身在光伏行业的知名度，硅料电池环节的领先地位，以及充裕的在手资金，公司有望快速打开国内集中式组件市场，并逐步向海外市场延伸布局。
光伏产业最早在欧洲兴起，迄今为止，经历了四个阶段。
2004-2010 年，这一阶段以欧洲作为发展中心，各国政府纷纷推出利好光伏的补贴政策，光伏产业得以大规模商业化发展。
2014-2018 年，光伏发展中心逐渐转移到中国，我国发布了《关于发挥价格杠杆作用促进光伏产业健康发展的通知》、《太阳能发展“十三五”规划》和各项补贴措施促进光伏行业快速发展。
截至 2018 年底，中国光伏装机总量达174.2GW，接近 2013 年19.4GW的9 倍
为使有序用电方案落到实处，实现全社会的有序、有效用电，最大限度地满足社会经济发展和人民生活对电力的需求。
2019 年至今，各国陆续制定碳排放目标，清洁能源备受青睐。技术的进步使得光伏发电成本不断下降，产业进入平价期
随着全球变暖带来的环境气候问题日益凸显，“碳中和”在全球范围内获得了广泛的关注和支持，许多国家和地区纷纷提出各自的碳中和目标。
发展可再生能源是实现“碳中和”目标的重要途径，而光伏是可再生能源中成本优势最突出、应用场景最广泛的能源品类之一。
2021 年全球可再生能源装机容量为 302GW，其中光伏装机首次突破半数，占总装机 56%。
另一方面，从发电规模来看，目前光伏发电在电力市场中占比仍然很小。
2021 年全球光伏发电仅占电力总供应 3.7%，未来光伏发电对非可再生能源进行替代的空间巨大。
图7 2021 年全球新增可再生能源装机容量 (GW)
过去十年，随着技术的迭代、工艺的进步和产业链的完善，光伏发电度电成本持续快速下降，十年间下降了近 90%，在全球范围内从成本最高的能源蜕变至成本最低的能源。
发电成本的快速下降，使得光伏在全球各国逐步摆脱对政策补贴的依赖，国内光伏发电从 2022 年起也全面进入平价时代。
政策层面，碳中和目标下各国持续推动清洁能源转型，提出各自的脱碳目标，市场层面，目前光伏成本已具备竞争力，未来产业的降本增效将持续进行。
政策因素和市场因素决定了光伏行业的市场空间广阔，潜在需求规模可观。
图9 全球不同种类能源发电成本比较(USD/MWH)
随着光伏发电成本的持续下降，以及世界各国对节能减碳的重视和推动，光伏装机保持连续增长。
全球新增装机从 2012 年的 32GW,到 2022 年约 230GW十年 CAGR为 21.8%。
其中，中国市场十年 CAGR 为 34.5%，显著高于全球增速，中国光伏新增装机占全球的比重，从 2012 年的 14%，提高到 2022 年的 38%。
我们预计 2022-2025 年，全球光伏新增装机分别为 230 / 335 / 438 / 547GW，同比增速35.3% / 45.7% / 30.7% / 24.9%，对应全球组件需求约为 288 / 419 / 548 / 684GW。
图11 2020-2025 年全球光伏新增装机容量(GW)
来源：公司公告，公司官网，中国光伏行业协会，SolarPower Europe，国信证券经济研究所
原文始发于微信公众号（光伏产业通）：通威股份：如何从水产畜禽饲料公司成为光伏行业龙头？
