27页|光伏组件复合材料边框前景

光伏行业：双碳目标驱动行业需求高景气，硅料供给释放打开市场增长空间

双碳目标驱动行业需求高景气

随着全球变暖带来的环境气候问题日益凸显，“碳中和”在全球范围内获得了广泛的关注和支持，许多国家和地区纷纷提出各自的碳中和目标。发展可再生能源，是实现“碳中和”目标的重要途径，而光伏是可再生能源中成本优势最突出，应用场景最广泛的能源品类之一。过去十年间，光伏发电度电成本下降了近90%，在全球范围内从成本最高的能源蜕变至成本最低的能源，光伏也成为全球可再生能源新增装机中最大的来源。2021年全球可再生能源装机容量为302GW，其中光伏装机首次突破半数，占总装机56%。另一方面，从发电规模来看，目前光伏发电在电力市场中占比仍然很小。2021年全球光伏发电仅占电力总供应3.7%，未来光伏发电对非可再生能源进行替代的空间巨大。

过去十年，随着技术的迭代、工艺的进步和产业链的完善，光伏发电度电成本持续快速下降，十年间下降了近90%，在全球范围内从成本最高的能源蜕变至成本最低的能源。发电成本的快速下降，使得光伏在全球各国逐步摆脱对政策补贴的依赖，国内光伏发电从2022年起也全面进入平价时代。政策层面，碳中和目标下各国持续推动清洁能源转型，提出各自的脱碳目标；市场层面，目前光伏成本已具备竞争力，未来产业的降本增效将持续进行。政策因素和市场因素决定了光伏行业的市场空间广阔，潜在需求规模可观。

随着光伏发电成本的持续下降，以及世界各国对节能减碳的重视和推动，光伏装机保持连续增长。全球新增装机从2012年的32GW，到2022年约230GW，十年CAGR为21.8%。

国内装机和组件出口两个数据分别反映国内和海外的光伏需求。根据国家能源局数据，2022全年国内新增光伏并网容量87.4GW，同比增加59%，其中集中式/户用/工商业分别36.3/25.2/25.9GW，同比分别增长42%/17%/233%。根据光伏行业协会数据，2022年我国出口组件规模154GW，同比增长56%。

光伏行业装机需求旺盛，国内新增装机和光伏组件均呈高速增长趋势。2023年3月，国内光伏新增装机13.3GW，同比提升463%；1-3月累计装机33.7GW，同比增长155%。2023年3月，国内光伏组件出口规模53.3亿美元，环比提升41%，同比提升30%；1-3月累计出口金额131.3亿元，同比提升15%。由于硅料价格高位回落，组件价格也有所下降。

硅料供给释放打开市场增长空间

2021年以来，光伏行业进入高景气增长，而多晶硅料产能由于扩张周期较长，其供给扩张速度远远落后于行业需求增速，成为近两年制约行业总量增长的瓶颈。硅料价格也因此大幅提升，从低点的60元/kg，上涨至超过300元/kg，挤压了光伏产业链下游及终端光伏电站的盈利空间。

2022年下半年开始，硅料产能陆续释放，行业供给瓶颈解除。2022年我国硅料产量82.7万吨，同比提升64%；预计2023年国内硅料产量有望达到124万吨，同比增速约50%。随着硅料供给的释放，硅料价格从2023年开始进入下行通道，光伏行业装机空间将继续呈现高增长。

从月度硅料产出来看，从2022年9月开始，单月产出持续提升。2023年一季度月产出基本稳定在10万吨左右，一季度产量为30.4万吨，根据硅业分会预测，二季度国内硅料产量约35万吨，环比增加15%，供给进一步释放。

我们预计2023-2025年，全球光伏新增装机分别为335/438/547GW，同比增速45.7%/30.7%/24.9%，对应全球组件需求约为419/548/684GW。

光伏组件边框：目前铝边框为主，成本占比大

光伏边框是组件的重要组成部分，是主要用于固定、密封光伏组件的框架结构材料，对组件寿命影响较大，耐候性要求高。

按材料划分，光伏边框可分为铝合金边框、钢边框、复合材料边框，其中铝合金边框使用广泛，目前渗透率达到95%以上。