TOPCon：
今日捷佳股价涨幅较多，主要系市场预期其TOPCon订单落地，我们预计相关招标仍在持续推进中，值得持续关注。
TOPCon下半年需重点关注两点变化：
1）除了晶科以外老玩家扩产：去年底以来TOPCon量产主要系晶科、钧达、中来等厂商推进，但进入今年下半年后天合、晶澳、通威也均有相关5-8GW不等布局。随着TOPCon渗透率提升有望形成合力，持续推动电池环节降本增效。
2）PE工艺路线进展：此前市场量产TOPCon工艺主要为LP，而天合、晶澳、通威等厂商中试线也储备了PE工艺，PE相较于LP可缓解绕镀、石英损耗等成本问题，但工艺成熟度仍有距离。我们认为未来电池路线将体现一定差异化，也不排除一家厂商两种路线均用，LP和PE路线将有望并行。目前捷佳在PE工艺优势显著，已取得3家客户规模订单。
此前由于扩产及路线不清晰，捷佳估值持续下跌，TOPCon设备也没有核心上市标的；若后续TOPCcon订单进展顺利，同时叠加半导体、钙钛矿设备突破，公司估值有望迎来边际反转。
HJT：
爱康科技今日公告，子公司湖州爱康与迈为签订设备采购合同，2条210半片HJT整线设备合计1.2GW，每条产能超过600MW。21年11月爱康采购的迈为210半片HJT整线，已于今年6月陆续进场调试。
本次订单符合预期，21年9月迈为中标爱康HJT600MW整线后，也达成1.8GW后期采购意向。据爱康公告，其湖州基地现有HJT产能220MW，25年有望实现10GW产能。本次1.2GW两条线将分别于22年12月20日、23年1月20日前完成供货，届时公司将具备2GW产能。
目前迈为上半年HJT订单已有6GW，叠加华晟、金刚、爱康现HJT已预期招标19.5GW，随着后续日升、华润等招标落地，HJT全年扩产20GW以上确定性强，市场订单及业绩预期有望上调。
今年以来光伏各高效电池板块出现较大波动，TOPCon和异质结出现跷跷板效应，这是此前市场在错误舆论引导下出现的思维惯性。我们认为各路线都是双周期嵌套（产业大趋势+技术渗透周期）均存在投资机会，只有快慢之分，没有对错之分，关键看成本性价比和产品差异化，进入7-8月后TOPCon、HJT板块均有相关催化，值得持续跟踪关注。
来源：新侠基地
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原文始发于微信公众号（光伏产业通）：光伏电池产业跟踪！！
